玻璃:补贴水结束1330将会是中期顶
随着玻璃1901合约补贴水的结束,玻璃1905合约强势的推动上涨因素也就此终结。后市玻璃1905将会是震荡格局。在震荡行情中1330元/吨左右的价格将会是中期大顶。当然玻璃趋势大跌仍然需要等待。3月以前,玻璃1905大致震荡区间13301270元/吨。预计玻璃真实的趋势大跌将会在一季度末或二季度初开启
现货趋势:
1112月市场反弹关键是现货稳定而货物大贴水。沙河现货市场在10月中旬大幅降价导致沙河与其他区域价差拉开,利用低价优势沙河厂家对外出货量扩大。在11月以后预期中的环保对下游加工厂的冲击没有出现,近两年压制沙河需求的深加工环保压力减缓提振了沙河当地需求。由此在内外双重推动下,沙河厂家库存出现了非常大幅度的下降。2018年12月底河北厂家较9月底高位下降了52%。
当前现货强势基本结束,近一段时间沙河厂家产销开始回落,无法出清日产。但要现货持续大跌可能要等到2019年一季度末。11月中下旬开始货物反弹的两大核心驱动因素:现货强势与补贴水因素都已经不存在。因此玻璃货物后市就是个震荡市。
2019年的中长期趋势仍然是不太好的,因为三、四线地产将会在2019年经历一线地产过去两年经历的成交持续下滑。这一利空因素将会在二季度初逐步显现。市场价格的明显趋势需要有明确的推动因素,这一因素就是现货确定性下滑的开启。如果没有明确的推动因素,顶着高贴水和成本因素的情况下,市场只会是磨死人的震荡市。
策略:
短期策略可考虑背靠1330元/吨左右建立玻璃1905合约空单,但需要注意3月前会是震荡市。震荡区间13301270元/吨。
考虑到1330元/吨将会是中期高位,而玻璃真实的趋势下滑又可能会是在一季度末,二季度初左右才开启。因此建议中长期空单配置到玻璃1909合约上,09合约中期压力位与玻璃1905合约接近。
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