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THCAPITAL上调新东方评级至买入

发布时间:2020-02-10 14:29:01 阅读: 来源:竹笋类厂家

北京时间10月26日晚间消息,美国投资公司T. H. CAPITAL今日发布投资报告,将新东方股票(NYSE:EDU)评级从“持有”调高至“买入”,将目标股价定为22美元。

以下为报告内容摘要:

新东方将于北京时间10月29日发布2013财年第一季度财报。我们认为,新东方第一财季业绩将至少与业内预期一致,高于业内预期的可能性较大。第二财季业绩预期也将超出华尔街预期,我们认为,主要是学生数量的大幅增长推动了2013财年上半年的强劲表现。此外,2012财年下半年教学中心数量的增加,以及扩张速度的放缓将推动利润率的增长。为此,我们将新东方股票评级从“持有”调高至“买入”,将目标股价定为22美元。我们认为,新东方最艰难的时期已经过去,公司业务已经重返正轨。此外,作为该市场的领头羊,新东方将受益于市场需求的增长。

第一财季业绩预期:我们预计,新东方第一财季营收将达到3.453亿美元,该预期有些保守。我们认为,第一财季业绩将至少与业内预期的3.482亿美元一致,高于业内预期的可能性较大。基于我们的调查,新东方新增了53个教学中心,学生数量为85万至88万,而我们的预期是80.1万。由于每用户平均营收(ARPU)较高的辅导班(如小班和VIP班等)增长迅速,我们认为新东方第一财季ARPU为390.5美元。新东方第一财季主要推动力:1)语言培训的旺季;2)K-12和一对一培训。

第二财季业绩展望:我们认为,第二财季指导性营收预期将超出业内平均预期。我们预计,新东方第二财季营收将达到1.826亿美元,同比增长38%。而华尔街的预期1.712亿美元,同比增长30%。此外,我们预计第二财季学生数量为48万,ARPU为316美元。

提高股票评级:上一财季,新东方经历了一些意外事件,如做空机构的攻击,美国证券交易委员会的调查等。我们认为,这些已经成为过去。除了短期的一些积极因素,如潜在的2013财年上半年的强劲表现,长期范围内,新东方还将受益于中国快速增长的培训服务。

估值:我们将新东方股票评级从“持有”调高至“买入”,将目标股价定为22美元。

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