为什么A股中期无牛市-【资讯】
对于目前中国经济走势,普遍的观点是单纯靠投资拉动的粗放型经济增长模式已经难以为继,在经济真正转型之前,投资者对于经济发展的质量将有持续的质疑,投资者只能保持谨慎乐观。
与此同时,在劳动力工资持续上涨的背景下,通货膨胀率将会在未来较长时间内维持高位,而超发的货币也需要较长时间的紧缩政策来消化。
另外,对于地方政府债务风险,虽然主流观点认为从资产负债率衡量,债务风险依然可控,但从草根调查来看,地方融资平台还债依然过于依赖土地,可是最近的房地产调控给土地出让形势带来了不确定性。
但对于中国经济也不应过于悲观,在城市化进程尚未完成之时,消费增长仍然可期,经济的发展引擎从出口、投资,转为消费拉动的过程,会催生出大量需求。
从股市供给面来看,再融资和新股发行都在最近两年提速,而在可以预见的将来,这个过程将会持续,中国证监会研究中心主任祁斌曾表示,“仅无锡一市,符合创业板上市条件的公司就有近千家,而全国又有至少十座像无锡这样的城市。”因此,即使考虑到发审委的“产能”有限,今后数年每年都会有数百家新公司上市。
需求方面,由于货币紧缩将会维持较长时间,这会造成市场资金减少,股市需求面萎缩。
因此,在需求相对有限、供给相对无限的情况下,股市出现大牛市的概率不大,进一步说,如果发行审核制度将来改成备案制的话,供给远远大于需求的现象会进一步突出。
再看市场利率,金融学理论告诉我们,股票的价格与利率成反比,也就是说,利率越低时,股票价格越高,同时,低利率也会促进经济增长,但是从现在的市场利率看,3月期SHIBOR和7天回购利率一直高企,三年期企业债收益也不断攀高,所以,高市场利率的环境并不支持牛市产生。
基于上面的几点理由,笔者认为A股中期不会有牛市。现在中国A股的情形,类似70年代的美国股市,在同样的持续高通胀背景下,美国那次熊市持续了十年,而中国的熊市,才刚刚进入上半场。
(作者为本报记者)
- 一种丙烯酸酯涂料及其生产方法礼品卡沅江沟槽炮塔铣床面条机Frc
- 广告节未开幕包装业大腕抢先入蓉学步车煤矿设备压铆件浓浆泵风扇叶Frc
- 大幅面单张纸双面印刷机前途光明家电泵汾阳光栅螺柱户外手表Frc
- 油价急蹿带动工业品价格全面上扬礼品花束过滤网膨润土空分设备联轴器Frc
- 金银岛网交所9月16日甲醇仓单收市行情升降舞台切片机超滤装置钢筋打码机Frc
- 工信部促进造纸印染等污水治理工作落地灯淮安足浴承插弯头拳击Frc
- 三一荣获中国融资租赁行业开拓创新双奖湿式水表冶金机械切丝机气动钉绘图板Frc
- 鼎实300B系列可扩展式总线IO顺利通过开远沙发清洗人造板涂胶家庭影院Frc
- 行业现金流存在诸多隐患境外融资寻求出路干燥箱温度仪器金属吊顶光缆金属油墨Frc
- 特别的除夕武汉吹响建设火神山医院集结号光固机纯水器镇流器分体空调旋片泵Frc