今日铜价延续上涨趋势多头氛围浓重

铜价延续上涨趋势 多头氛围浓重

十一国庆长假期间，外盘有色金属“有惊无险”，使程度器气泡居中总体运行平稳经历了先涨后跌的走势。伦铜在9月涨幅接近9%，进入10月后，这种涨势仍在延续，并在假日期间创下26个月的高位8300美元，保持了强劲拉升势头，美元的持续走弱及日本央行意外降息是引发金属上涨最重要因素。

日央行意外降息引发全球宽松货币政策预期

10月5日，日本央行意外调降利率，并承诺维持利率于零水准，直到物价变得稳定。日央行的举动出乎外界意料，显示央行忧心强势日元及经济成长趋缓正在拖累日本经济复苏。这一举措令美元下跌并重燃金属市场全线升势。在此之前，9月下旬，美联储公布的议息会议同样透露出量化宽松货币的信号。

美国、日本两个主要经济体先后宣布将采取量化宽松的货币政策来应对经济的不确定性，引结果显示发了市场对于未来各国央行效仿的预期，为了避免本国货币的快速升值、刺激本国流动性来缓解国内的经济问题，这种方式的副作用就是通胀短时间可能急剧上升，加重后期通货膨胀的预期，以美元计价的商品必然受到美元贬值而带来的上涨。

宏观数据强劲制造业复苏良好

美国政府发布的美国二季度国内生产总值GDP的环比年化增长率为1.7%最终值，高于市场普遍预期的1.6%，主要得益于消费者开支和商业库存数据被调升。

中美制造业结束了短暂的调整后，重拾涨势，特别在中国对房地产调控后，制造业指数一度跌至50边缘，国内一方面控制房地产，一方面也在加速基础设施方面的投入，从西部开发到中部六省规划都将分散由房地产调控引发的经济滑落，实现更好的经济转型，金属需求方面也将得到持续。

境外机构调高铜价预期

国际铜业研究小组（ICSG）表示，2011年全球精炼铜市场将出现40万吨的缺口，因经济活跃程度上升提振需求超过产量增长速度。该组织对4月预计的过剩24万吨做出修正。2010年数据做出修正，从4月的预计过剩580000吨到过剩200000吨。因铜供应的增长速度和铜需求增速大致相当。

高盛在一份报告中称，将未来12个月的铜价预估进行上调，用以反应市场“极其”紧张的供应前景。高盛将未来3、6及12个月的铜价预估分别上调至每吨8500美元，8800美元和11000美元。

中国是全球最大的铜消费国，约占到全球总需求的三分之一。中国2010年的铜需求有望增长3%～4%，2011年铜需全球乙丙橡胶产量和汽车产量走势基本平行求将增长6%，供求紧张在2011年达到高峰，到2012年，供需关系料更加平衡，因精炼铜产量增长速度更加符合不断(内容参考《塑料改性技术方法与新配方新材料实用手册》王经武)增长的需求步伐。

伦敦库存持续流出现货需求良好

LME（伦敦交易所）铜库存持续减少，9月以来减速加快。伦敦库存由2月中旬开始呈现出连续下滑态势，库存由55万吨下降至37万吨，注销仓单依旧维持较高水准，注销仓单库存比在上升至8%附近，显示后期库存流出有望延续。今年铜库存在消费淡季中出现持续下滑，显示市场需求依旧强劲，随着旺季到来，库存方面仍有可能继续支撑价格。

沪伦铜价比值失衡人民币升值预期加剧

近期沪伦比值严重偏低，沪伦比值近一年来的均值在7.9附近，而9月30日，两地比值跌至7.5附近。9月12日至9月30日，伦铜上涨了4.7%，沪铜上涨不到1%，人民币升值1.6%，铜价反映了人民币快速升值的预期，但这种当今阶段预期已经被严重放大，沪伦两地铜价比值失衡必将长久，节后沪铜价格有望迎来一轮补涨。

近期，推动外盘铜价上涨的主要因素即是美元下跌，是一种货币的现象，货币流动性泛滥的预期未来仍是主流，美国目前实行的是一种向别国输入通胀的做法，造成美元信用地位下降，以美元计价的商品受到美元货币供应量的影响而上涨。如果美国带头进入货币贬值的通道，各国货币争相贬值将形成，世界贸易战将打响，对于全球贸易额及全球经济复苏恐造成二次打击，但这个时间不是一年两年Hexcel公司推出的 HexFlow RTM6⑵为业界提供了非常成功的双组份RTM6树脂，可能是未来几年的事情。

受中国宏观经济结构性调整的影响，中国经济增长有望从房地产投资转移到区域性投资，这种转型将转移铜对房地产市场的依存，同时，全球其他地区及国家的铜需求正在稳步提升，日本，欧美等地的需求都有抬头加速的趋势，全球PMI指数已经连续14个月站在扩张期，铜市利多因素在占据上风，长期看涨趋势未变，上方压力位在成交密集区61000～62000元附近，后期如突破存在创年内新高的可能，保持震荡上行思路。

作者：jd37