启明创投18铜人混搭夺金

编者按

在风投圈里，启明无疑是一匹“黑马”。

成立5年 ，高层团队零流失。10亿美元的规模，每年15个项目的投资速度，然而最让人侧目的是，启明的投资敢于贵价入手，孵化和中标的都是“烫手山芋”。

“18铜人”练内功

与一些风投机构大股东一家独大不同的是，启明创投内部强调利益公平、机会平等，只要能为基金带来回报，就有晋升的机会。在一期基金成立后，在投资和金融业已有十余年经验的甘剑平加入成为董事总经理；童士豪因为表现出色也从第三期基金开始正式成为董事总经理，

而更让创始人之一邝子平引以为豪的是，启明创投从2006年初成立至今，高层团队的流失率为零。目前，包括5名董事总经理在内的18位合伙人团队初步形成。

目前，启明团队在北京、上海和香港设立办公室，各地人员仍然放眼全国，根据各自专注的行业来寻找“猎物”。

成立之初，启明的投资领域主要在T MT，在目前的投资版图中，互联网则是最大的板块。合伙人中，甘剑平、童士豪和胡斌专注于互联网领域投资。据媒体报道，童士豪喜欢读书，对中国及欧美历史甚为了解。胡斌喜欢摇滚乐，是个产品经理型人才。他们俩一个关注市场大趋势，一个关注产品，时常碰撞出火花，联手投资了开心网(微博)、小米科技(微博)等热门项目。

邝子平向南都记者表示，“启明在涉足一个新的领域之时，我们会先进行学习观察，觉得有必要布局后，会建立专业的团队来练内功，再跑项目选细分领域，等团队成熟后再逐渐加大投资比例。”

随着团队的完善，启明也加大了对健康医疗和清洁能源的投资力度。2008年在二期基金募集后，曾是通用中国科技成长领军人物的张勇(微博)加入后，启明开始涉足清洁能源领域，现已组建4人团队来跑项目，并陆续投资了阿米娜、贝特瑞、中持水务等项目。

抓大势找明星

在邝子平看来，启明的投资风格在于“抓大势，找明星”。抓大势，启明内部总结而言是系统性下注。

启明创投董事总经理甘剑平对南都记者解释，“我们先寻找中国哪个行业增长最快、利润最高，互联网当属其中。根据不同年代的互联网状况和人群需求，我们认为互联网的收入主要来源于四个方面，分别是游戏、广告、电子商务和无线增值服务，启明就从这四大行业里面寻找细分行业，再在细分行业里面寻找‘明星’和未来的趋势。”

在启明的互联网投资版图中，游戏占去不少的分量。在启明开始介入互联网游戏项目的时候，MMO R P G(大型多人在线角色扮演游戏)已经陷入一片红海竞争。在碰到开心网项目的时候，童士豪发现

“开心网既有社区的元素，又有游戏，能让用户在熟人圈子里通过游戏进一步凝聚朋友关系，这跟以往的大型网游以及网页游戏有着明显的区别。”于是，启明团队断定互联网游戏已经进入市场的转折点，果断投资开心网。尽管开心网在不少媒体看来已经陷入“中年危机”，但是在邝子平看来，总体发展还是健康的，他认为今年腾讯的投资说明开心网还是很有价值的，人人网(微博)的上市也从侧面证明方向是正确的。此外，呈天游、当乐网、奇客创想、游戏谷等游戏项目相继被启明收入囊中。

对于明星项目的寻找，邝子平更看重市场和团队。他说，“我们更看重好的团队在合适的行业里面发展，商业模式可以从实践中探索，但是再好的团队入错市场也是不行的。”

热门项目粥少僧多，启明也不排斥联合投资，不过在联合投资的项目中，启明领投的比例占了70%。比如，开心网由启明及北极光联合投资2000万美元，一嗨租车由启明与IGNI-TION联合投资500万美元。

天使是紧密战友

倾向早期项目，也是启明的投资风格之一。

2007年，启明投资一嗨租车时只有30部车子；2008年投资淘米，《摩尔庄园》还在内测；同年投资阿米娜(LPAmina)时，成立时间仅仅一年，甚至还没有一款看得见的产品。

邝子平认为，投资早期项目的关键在于把握企业的发展潜力和达到预期目标的可能性有多大。这个把控需要投资团队专注于行业，挖掘企业的临界面，在企业没有爆发的时候大胆决定。

早期项目的投资能撬动更多的收益，但是早期的失败率也很高，启明底气从何来？

首先得益于多年累积的人脉关系让启明率先找到众多早期项目。启明团队一直与曾李青(微博)、徐小平、雷军(微博)等天使投资保持良好的合作关系。比如，在曾李青的引荐下，启明相继投资呈天游和淘米；跟雷军的合作更是频繁，小米科技、凡客诚品(微博)、7k7k小游戏、瓦力语聊都是范例。

邝子平表示，跟天使投资保持互动，不仅让启明在尽职调查的时候能够拿到尽可能真实的答案，有助于判断，而且经天使投资孵化的项目，内部建制和管理层结构会更加完善，更具价值。

在挖掘早期“黑马”中，启明下一步的发展仍紧跟互联网领域的发展。邝子平表示看好电子商务的新概念，比如把社区的元素混合到电子商务。他还认为对数据的分析和利用会越来越精细化，跟互联网相关的数据处理以及精准的广告都有可能成为投资的方向。不过，随着团队的完善，启明未来将加大健康医疗和清洁能源的投资力度。

梦心玥

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