上市公司各出奇招应对三重挑战-【资讯】

资金告紧成本上升

随着股市走势低迷，再融资环境也出现变化，不少上市公司股价跌破增发价，从而不得不调整再融资计划。其中，地产公司的融资困境最引人关注，银行信贷、股市再融资、信托融资等开发商惯用的融资方式门槛日益提高。中国指数研究院日前发布报告分析，在今年信贷政策日趋紧缩的情况下，房地产上市公司资金流入来源增速整体放缓。

记者通过采访了解到，不少地产公司已经做出决定，下半年将放缓拿地节奏、下调销售目标。

“面临地产行业的严厉调控，公司根据自身情况已经做出决定，下半年不再拿地。”华东一家地产公司高管如此表示。金地集团(600383)新任总裁黄俊灿日前在接受证券时报记者采访时指出，金地集团对年初制定的销售目标打上八折。

冠城大通(600067)预计上半年净利润同比大幅度增长，公司副总经理林思雨告诉记者：“冠城大通的地产业务和漆包线业务互为补充。受益于经济复苏，上半年漆包线方面业绩不错。地产业务方面，虽然目前的销售情况逊于预期，但是公司在调控政策出台前后已经采取系列措施规避风险：去年年底销售节奏放快、加速资金回笼；现在则适当放缓开发节奏、避免高价拿地。”

在融资成本上升的同时，原材料成本和人力成本的上涨压力也侵蚀了上市公司的盈利能力。近期多省市最低工资标准不断上调引人关注，纺织服装等劳动力密集行业受到影响较大。但记者与多家公司高管交流后了解到，劳动力成本上升是大势所趋，不过由于上市公司治理较为规范、工资水平也通常高于当地政府规定的最低工资水平，所以负面影响相对要小。

需求增势总体减缓

“基于对下半年需求放缓的预期，公司正在尽力提高库存的周转效率，”国内一家塑料型材行业龙头的工作人员告诉记者。迫切需要去库存的绝非仅此一家，此前，中国制造业采购经理指数（PMI）连续回落，6月PMI中11个分项指数中，只有产成品库存指数上升。宏源证券(000562)分析师陈梦根表示，从PMI指数来看，我国社会需求增速下滑，生产消费也进入了淡季。

其中，钢铁公司的情况备受各方关注。兴业证券分析师兰杰指出，从宝钢、武钢和鞍钢(000898)三大钢企的过去三年计划和实际产量对比来看，金融危机以来需求不确定性加大，这无疑增大了各公司生产计划难度，今年宏观和行业层面的多种不确定因素也导致各钢企的实际排产量可能低于预期。另有业内人士分析，三季度钢企将面临原材料价格高企、钢材价格疲软的局面，盈利空间将进一步缩窄。

值得注意的是，钢厂生意的不景气也传导到上下游的相关公司。华中一家袋式除尘器生产公司的业务经理告诉记者：“公司的客户主要是钢厂等冶炼公司，今年以来钢厂需求不旺，公司的袋式除尘器也受到牵连、量价齐跌，产品利润比起金融危机前的高点打起对折。”

此外，证券时报记者近日走访华东等地汽车行业上市公司，了解到在汽车市场总体销量增速逐步放缓的背景下，相关公司对下半年需求情况态度谨慎，对今年新投产产能表示担忧。

调结构保增长成共识

除了上述需求减缓、成本压力以外，汇率波动等因素也对上市公司下半年成绩造成不小困扰。不少上市公司人士向记者表示，在国际贸易持续活跃背景下，汇率波动成为一种常态，公司也有了应对之策。

海利得(002206)就凭借使用远期结售汇套期保值的方法来避免汇率波动。江苏舜天(600287)董秘办工作人员则表示，公司报价根据预期汇率而调整，如这一单外币汇率波幅超过一定水平，下一单报价将因此调整。广博股份(002103)董事长王利平此前接受记者采访时则表示，汇率变化属于不可抗力，公司的应对方法是建立外销报价与汇率联动机制，采取及时收款结汇、加快应收账款的回笼等方式减少汇兑损失。

针对下半年主客观环境的种种不确定性，身居不同行业、不同发展阶段的上市公司烦恼各有不同，不过都把目光集中到优化产品结构上。黄俊灿针对日趋严峻的地产调控表示，金地集团的应对措施是调整产品结构，采取更为灵活的销售政策。王利平也告诉记者，公司规避汇率波动带来的不良影响，重要一招是提升出口市场的自有品牌份额，维持产品平均销售毛利水平。

雅戈尔(600177)董秘刘新宇向记者表示，公司的品牌服装一般不会直接提价，但会通过推出具有新材料、新工艺元素的新产品，来提升产品结构和盈利能力。某区域白酒龙头公司高管则告诉记者，虽然公司产品目前销售势头强劲，但下半年也存在市场竞争激烈等压力，对此公司进行产品结构调整，通过中高端品牌拉动整个产品线销售。

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